国内又有两个民营化工巨头搞大型炼化一体化项目。

6月26日，国内涤纶长丝巨头桐昆股份和新凤鸣发布公告，计划启动印尼北加炼化一体化项目，该项目总投资86.24亿美元，折合人民币约624.09亿元。

(相关资料图)

该项目的实施主体为泰昆石化（印尼）有限公司，其穿透后的两大股东正是国内涤纶长丝行业巨头新凤鸣和桐昆股份。

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两个巨头联手打造一体化

这个炼化一体化项目位于印度尼西亚北加里曼丹省北加里曼丹工业园区，占地898公顷，其中炼化项目773公顷、光伏发电125公顷。

该项目将建设包括炼油及芳烃工艺装置、乙烯及下游装置和相关配套设施。项目规模为1600万吨/年炼油，对二甲苯（PX）产能520万吨/年，乙烯80万吨/年，建设年限为4年。

该炼化项目大部分设备和材料将从中国购买，经过测算预计从中国国内大件设备的采购及安装工程合计金额将超过400亿元，利用中印尼LCS机制可以使用人民币结算，避免美元汇率波动，使人民币在东南亚国家逐步成为结算货币，推动人民币国际化。

项目建成后，预计年均营业收入104.38亿美元，年均税后利润13.28亿美元。

项目投产生产出的油品和基础化工品可以供应印尼国内需求，有助于缓解印尼成品油一直以来依赖进口的被动局面。

多余的基础化工品可以做为化工原料和产品运回中国以供中国其他企业进行深度加工，以生产高附加值产品。

目前，桐昆股份和新凤鸣已在广西钦州布点炼化下游产品的深加工基地。

在本次启动印尼北加炼化一体化项目前，新凤鸣曾在今年4月28日，终止实施了去年9月披露的年产15万吨表面活性剂及10万吨纺丝油剂项目。

新凤鸣解释是集团战略需要。两相对比之下，新凤鸣更看重的应该是印尼的炼化一体化项目。

对于本次启动印尼炼化项目，新凤鸣表示是为了延伸产业链，并有助于构建跨境产业链价值链供应链，实现桐昆股份、新凤鸣两集团产业链一体化发展，保障PTA——聚酯产业链原料供应。

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拉长“涤纶长丝”产业链

无论是桐昆股份还是新凤鸣，都是国内涤纶长丝的行业巨头。

桐昆股份是桐昆集团旗下控股上市公司，具有石油炼化、PTA、聚酯、涤纶长丝、新材料等多种石油化工业务，已经实现从“一滴油”到“一匹布”的完整产业链，其涤纶长丝产能产量居全球第一。

新凤鸣则是一家集PTA、聚酯、涤纶长丝、短纤等化工业务为一体的企业，拥有20年的聚酯长丝研发和生产经验，具有世界先进的聚酯装置和纺丝设备，专注于民用聚酯纤维领域。

目前两家企业只有桐昆股份通过参股浙江石化涉及炼油业务，主要业务都是涤纶长丝的生产和聚酯等业务。

两大巨头为何在此时联手打造一体化呢？难道单纯为了跟风国内炼化一体化潮流吗？

通过查看两大巨头2022年年报，我们发现了一些“苗头”。2022年，受原油价格上涨影响，涤纶长丝行业原料成本大幅上涨，叠加市场需求疲软，行业经营受到了较大的影响。

2022年，新凤鸣的净利润亏损约2亿元，2021年的净利润则为22.53亿元。

桐昆股份也出现了同样的情况在去年利润大幅下滑。2022年，桐昆股份净利润1.3亿元，2021年则是74.6亿元。

新凤鸣和桐昆股份只是化工行业去年的一个投影。同样作为涤纶长丝巨头的恒力石化呢，在2022年也是利润大幅下滑，同比降幅达到了85.07%。

油气的下游化工行业在去年确实经历了一场严峻的“考验”。

今年以来，随着油价的下行，化工行业也开始复苏。今年一季度，新凤鸣盈利近1.9亿元。

依赖于石油的下游化工行业在油价剧烈波动之下，盈利能力也呈现出波动性。

在此前提下，化工行业为增强市场的适应能力，也在积极打通全产业链，形成一体化，比如恒力炼化一体化项目、古雷炼化一体化项目等等。

一体化新趋势下，桐昆股份和新凤鸣也联手布局以增强适应能力。

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涤纶巨头走向国际化

近几年，国内的炼化一体化大项目增加了不少。

截至2022年底，我国原油一次加工能力（常减压装置能力）达到9.42亿吨，同比增长1850万吨/年，已经成为全球原油一次加工能力最大的国家。

国内千万吨以上炼化厂就有32家，其中浙江石化炼化能力达到了4000万吨每年，除此之外还有5家超过2000万吨级炼厂。

在这样的情形之下，对于“涤纶长丝”巨头来说，打造一体化发展上游是不具备优势的，国内的市场已经“卷”起来了。

而当我们将目光从国内移向印度尼西亚就会发现，印尼的成品油和化工品缺口相比国内更大。

据中国海关统计数据，2022年中国向印度尼西亚出口的汽油、乙醇汽油及组分规模超过100万吨，是出口量最大的出口化学品类型。

印尼对成品油消费的需求旺盛，从2021年开始，就在不断加大炼油规模。但是，截至目前，大型炼油厂并未有新增。而且新增的炼厂短期内也无法投建。

印尼的油品供应缺口主要是依赖进口资源补充，其中中国是重要的供应来源。

印尼的化工行业也面临着同样的情况，产业链基础薄弱，规模小，生产能力有限。

桐昆股份和新凤鸣在此时到印尼投资炼化厂，则能够缓解其成品油和化工产品的压力。

炼化一体化项目还可以增强两大巨头产业发展的韧性和竞争力，促进企业转型升级高质量发展。

另外，该炼化一体化项目还有助于缓解长期以来国内PX供应不足、进口依存度高的问题。

预计到“十四五”末，两集团将拥有超2000万吨PTA、2500万吨涤纶长丝年生产能力，对上游大宗原料对二甲苯（PX）的年需求量达1300万吨。

桐昆、新凤鸣两集团正加快走向国际，构建新发展格局，延伸产业链、打造全产业链的发展战略。