券商观点|房地产开发行业周报2022W51:新房销售面积同比-46.8% 需求端政策仍需加码
12月26日,国盛证券发布一篇房地产开发行业的研究报告,报告指出,新房销售面积同比-46.8%,需求端政策仍需加码。
报告具体内容如下:
本周公布的5年期LPR为4.3%,连续4月持平,并未如市场预期下降。
【资料图】
本周央行公布5年期LPR为4.3%,1年期LPR为3.65%,连续4月持平。
根据贝壳研究院数据,全国12月首套主流平均利率为4.09%,环比持平,同比-155BP;二套平均利率为4.91%,环比持平,同比-100BP。分城市能级看,一线城市首套平均利率为4.60%,二套平均5.13%,与上月持平;二线及三四线首套平均利率为4.07%。
本周新房、二手房成交显著下行,需求端政策仍需加码。新房成交面积同比-46.8%,二手房成交面积同比-33.5%。主要由于(1)本周多个样本城市未更新成交数据,若剔除相应城市,调整后新房、二手房成交面积同比分别-43.4%、-29.2%;(2)受近期疫情冲击影响;(3)需求端信心依然偏弱,相较于传统年末的供销旺季,本周销售在去年相对较高基数的基础上进一步衰减。我们预计后续会有更多的需求端的政策出台去推动需求释放,包括但不限于一线核心区四限政策的打开、首付比例继续调降、房贷利率调降等。
行情回顾:本周中信房地产指数累计变动幅度为-4.4%,落后大盘1.20个百分点,在29个中信行业板块排名中位列第15名。本周上涨个股共13支,较上周减少22支,下跌股数为124支。
新房:本周30个城市新房成交面积为240.3万平方米,环比下降14.4%,同比下降46.8%,其中样本一线城市的新房成交面积为49.3万方,环比-29.7%,同比-53.9%;样本二线城市为142.3万方,环比-3.3%,同比-45.9%;样本三线城市为48.7万方,环比-23.3%,同比-40.3%。从今年累计51周新房成交面积同比看,样本30城共计14830.1万方,同比下降-31.7%;一线城市为3240.9万方,同比-24.0%;二线城市为8372.1万方,同比-30.8%;三线城市为3217.1万方,同比-39.7%。本周无锡、嘉兴、盐城等7城未更新新房成交数据,若剔除上述7城,则本周成交面积环比下降10.4%,同比下降43.4%。
二手房:本周我们跟踪的12个重点城市二手房成交面积合计59.0万方,环比下降34.1%,同比下降33.5%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为20.8万方,环比8.0%;样本二线城市为23.6万方,环比-50.0%;样本三线城市为14.6万方,环比-36.6%。年初至今累计二手房成交面积为4461.9万方,同比变动为-25.5%;其中样本一线城市的累计二手房成交面积为1456.8万方,同比-28.6%;样本二线城市为2025.8万方,同比-28.5%;样本三线城市为979.2万方,同比-28.5%。本周厦门数据缺失,若剔除厦门,本周样本11个城市成交面积环比下降31.2%,同比下降29.2%。
信用债:发行量减少,本周发行利率有所上行。根据统计数据,本周(12.19-12.25)共发行房企信用债8只,环比减少13只;发行规模共计45.57亿元,环比减少-176.19亿元,总偿还量55.08亿元,环比增加3.15亿元,净融资额为-9.51亿元,环比减少179.34亿元。本周碧桂园发行3年期10亿元中期票据,由中债增进不可撤销连带责任担保。
投资建议:我们继续坚定地看多政策,地产和物业继续有绝对+相对收益的空间。维持地产开发板块“增持”评级。择股逻辑:1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股:保利发展(600048)、滨江集团(002244)、华发股份(600325)、建发股份(600153)、万科A、招商蛇口(001979)、金地集团(600383);H股:绿城中国、华润置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋;2、受益于一线城市量价修复的区域型公司;3、受益于竣工链复苏及防疫放松的:物业:A股关注招商积余(001914);H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。
风险提示:政策出台速度和执行力度不及预期,基本面继续下行引发连锁反应,疫情反复影响超预期。
声明:本文引用第三方机构发布报告信息源,并不保证数据的实时性、准确性和完整性,数据仅供参考,据此交易,风险自担。
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